国元证券近日披露2025年业绩报告及2026年一季度业绩报告。数据显示，公司2025年在经纪、信用业务双轮驱动下实现营收净利双增，但自营业务拖累整体增幅；2026年，公司投资收益同比大幅下滑近49%，导致一季度业绩掉头向下。

针对上述业绩变动等相关问题，《国际金融报》记者向国元证券发去采访函，但截至发稿未获回应。

投资收益跌近49%

2026年一季度，国元证券实现总营收13.27亿元，同比减少12.59%；归母净利润5.42亿元，同比下降15.38%；扣非净利润5.37亿元，同比下滑15.35%；加权平均净资产收益率为1.41%，较上年同期减少0.32个百分点。

对于一季度业绩下滑的原因，国元证券解释称，主要是受证券投资交易业绩同比减少所致。1至3月，国元证券投资收益同比下滑48.77%至4.86亿元，主要是由于债券处置收益同比减少。

分业务来看，Choice数据显示，今年一季度国元证券部分业务保持增长态势：经纪业务净收入增至4.46亿元，信用业务净收入同比增至3.89亿元；但资管业务净收入微降至0.25亿元，投行业务与自营业务则出现显著下滑——投行净收入同比大跌53.44%，仅为0.35亿元；自营业务净收入从去年一季度的6.74亿元缩水至3.05亿元，同比降幅达54.72%。

自营业务不增反降

2025年，国元证券总营收同比增加6.81%至62.49亿元，归母净利润同比增加8.1%至24.26亿元。

从具体业务表现来看，经纪业务成为年度业绩的核心提振点，净收入同比大增36.91%至 14.84亿元；信用业务净收入亦微增至15.46亿元。与之形成鲜明反差的是，在2025年牛市行情带动下，证券行业自营业务普遍迎来增收窗口，国元证券该业务却不增反降，净收入从2024年的26.22亿元回落至25.65亿元。此外，投行业务与资管业务同样表现疲软：投行净收入由2024年的2.02亿元降至1.86亿元；资管净收入同比下滑近22%，仅为0.89亿元。

从年报披露的自营业务细分项同比变动情况来看，国元证券2025年自营业务内部结构呈现显著分化格局：权益类及衍生品业务实现高速增长，固收类及传统债券配置业务则出现明显收缩。

事实上，自营业务是券商重要收入来源，也成为拉开行业差距的关键因素。2025年全年，头部券商中信证券自营业务净收入约386亿元，但多家中小券商不足30亿元。横向对比来看，国元证券自营业务表现优于西部证券、长城证券，但次于国联民生、兴业证券。

独立财经评论员郭施亮对记者分析称，头部券商在客户资源、获客渠道、投研能力及风险管理等方面具备显著综合优势，未来券商行业有望加速呈现头部化、专业化的发展趋势。反观部分中小券商，由于未能充分把握牛市红利，加之自营、资管等业务布局过于单一集中，极易放大经营发展中的不确定性风险。郭施亮进一步指出，中小券商若想实现弯道超车，可聚焦自营、资管等核心赛道深耕细作，打造独具特色的差异化服务模式与精细化管理体系。

记者了解到，国元证券副总裁陈宁负责公司自营业务战略的实施、提升自营业务的整体盈利能力等事项。其曾任国元证券场外市场业务总部副总经理兼场外市场业务总部场外项目经理、场外业务部总经理兼场外业务部创新融资部经理，创新金融部总经理。2025年从公司获得的税前报酬总额为99.2万元。